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　　原标题：每经热评丨锦龙股份再向联系方借款 “拆西补东”非遥远之计

　　每经批驳员 吴泽鹏

　　近日，锦龙股份（SZ000712，股价15.08元，市值135.1亿元）提倡拟向控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司（以下简称新世纪公司）尽头母公司东莞市弘舜劭和发展股份有限公司（以下简称弘舜公司）借款，借款总数所有不跳动15亿元，年利率不跳动10%，期限1年。

　　从财务数据来看，锦龙股份的有筹商景色令东说念主担忧，该公司贯穿多年损失，别无长物，经常向联系方借款。凭据其2024年三季度报，公司欠债总数已达到196.98亿元，钞票欠债率高达81.50%。

　　笔者以为，锦龙股份此番再向联系方借款15亿元，短期看或者能够缓解资金压力，但永恒看并不成从根底上改善公司的财务景色，且向控股股东借款也故意息，高成本融资只会进一步侵蚀利润，加重阛阓对其偿债才气的担忧。

　　一方面，锦龙股份握有中山证券67.78%股权，握有东莞证券40%股份，这是该公司功绩源头，但其此前已提倡将转让上述大部分握股。笔者以为，从老本运作的角度来看，出售优质钞票虽能回笼资金，短期改善现款流，但也意味着锦龙股份将失去焦灼分成，收缩其永恒盈利才气，因此需要在资金回笼与永恒盈利才气之间找到均衡，幸免堕入“漏脯果腹”的恶性轮回。

　　另一方面，除了握股两家券商，锦龙股份上市公司母公司旗下并无具体经交易务。往日多年，其利息支拨等主要即是依赖握股的分成以及大股东的财务资助。因此，若思信得过解脱债务逆境，锦龙股份需从根底上改善有筹商景色，积极拓展业务界限，加速业务多元化转型，增强自己的造血才气。但在这方面，该公司实验力有待提高。

　　举例，锦龙股份客岁4月就提倡要与互助方设扬名堂公司在广东地区互助开展智算中心建立及运交易务，但一直到客岁11月，公司恢复投资者发问时还称，“名堂公司尚未设立”，如今也未见有新的发扬涌现。

　　当下，东说念主工智能发展日月牙异，智能筹画的需求连忙增长，与其他上市公司比拟，锦龙股份提倡布局智算业务的时机已显滞后，在此前提下，更需要高效的实验力和资源配置。提倡近一年也未见有骨子推动，转型决心与行能源若何体现？笔者以为，若真思在该界限分得一杯羹，锦龙股份必须加速名堂推动速率，明确名堂狡计和实施旅途，幸免错失阛阓机遇。

　　此外，公司可筹商通过引入计谋投资者或进行股权融资，优化老本结构，减轻欠债压力。公司还不错加强与互助伙伴的计谋定约，借助外部资源推动业务膨大，寻找新的收入增长点。

　　一言以蔽之，锦龙股份若思信得过走出逆境，必须加速转型次序，晋升自己的造血才气，而不成永恒依赖“拆西补东”的面貌来看守运营。唯有这么，锦龙股份才能信得过站稳脚跟，解脱刻下的财务逆境。

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